宁波韵升电机与磁性材料并驾齐驱

公司的电机业务包括宁波电机、日兴电机和上海电驱动。目前钕铁硼是公司核心业务和主要利润来源，高端钕铁硼永磁产品占比达到50%-60%，需求很旺，毛利率较高。此外公司投资人民币 1.57亿元，以4.2元/股的价格持有大连银行股份37,452,348股，占总股本的0.91%。公司此次投资欲复制宁波银行上市的成功经历。上海电驱动的成长很大程度上依赖于新能源汽车的进展，预计2011-2013年处于新能源汽车爆发前期，各大汽车厂商争先抢夺市场，将带动上海电驱动迅速成长。磁性材料的产能逐渐释放。公司收购的日兴电机，借助公司的本土优势有望打开更广阔的市场空间。根据转增股本后最新股本数，我们预计公司2011-2013 年摊薄的EPS分别为0.56元、0.75元和0.96元。