今天消息面相对中性偏空，宏观方面，‘央行调准’ 此次上调准备金可能是由于基础货币的激增以及前两个月央行在公开市场上回笼表现不佳所致。因此，公开市场失灵，外汇占款飙升可能为央行此次上调准备金率的背后原因。市场方面，‘638家公司去年业绩含金量下降’现金流量净额下降主要受现金支出增速明显加快和应收账款同比增加影响，A股年报行情存隐忧。‘上周主力资金净流出213亿元’ 而上周资金集中流出的板块主要是围绕日本此次的地震所展开的，受本次地震影响而出现走弱的行业后市有望较其他板块表现更强。‘主力资金初露调仓迹象’这可能意味着不少场内资金在借市场震荡契机进行调仓，其关注的有色金属、建材、煤炭等板块后市表现值得期待。‘本周解禁387亿，连续两周维持低位’ 本周市场减持压力相对不大，或将有助于大盘震荡回稳。行业方面，‘水利部部长陈雷全面落实水资源有偿使用’、‘ 国家将加大补贴力度推广高效电机’、‘ 成品油调价窗口明日打开，北京加油站悄然提价’以及‘张平消费列入扩大内需战略重点’等消息将刺激相关板块个股走强，带来市场人气。G7集团与美联储相继干预汇市以帮助日本应对地震影响，数家美国大型银行获准提高股息，提振了外围市场信心，也有利于A股反弹，但决定性因素仍在自身运行规律。
上周，A股受日本地震、中东局势不稳及外盘大幅波动影响，全周震荡加大，小幅下挫，个股受消息影响分化较大，在逼近3000点之际，多空分歧加剧显而易见，各种因素也困扰着市场。上周末，央行全周在公开市场净回笼490亿基础上，出乎市场预料地宣布再上调存款准备金率0.5个百分点，这表明在市场流动性依旧宽裕、通胀压力有增无减的情况下，管理层通过继续加大收紧流动性力度措施来控制通胀的决心。态度决定一切，流动性的困惑将对市场短线信心恢复不利。本周，我们数量化分析系统MPAI模型推算显示，本周上涨概率为52%，较上周拐点向下。综合分析，我们认为，本周先抑后扬、震荡加剧、阴线报收概率大。操作上，本周防御为主，回避受消息影响的金融、地产及高估值股，逢低关注电气设备、特高压、医药等。
【热点预判】
消费、水利、电机以及石油板块
【宏观聚焦】
1、央行调准(宏观中性)
中证网央行18日宣布再次上调存款准备金率0.5%。此次上调以后，大型存款类金融机构准备金率已至20%，中小型存款类金融机构已至18%，均为历史最高点。【简评】此次上调准备金可能是由于基础货币的激增以及前两个月央行在公开市场上回笼表现不佳所致。由于央票发行利率过低导致的回笼失效，央行去年12月到今年2月在公开市场上投放了近1万亿的资金，而这三个月内累积上调准备金率三次，回收大约1.05万亿的资金，约等于央行对于基础货币量的控制层面上没有行动。而十二月和一月两月累积的外汇占款就有有9千亿，这还不包括3月的外汇占款(尚未有数据)，这笔巨资央行全无对冲。因此，公开市场失灵，外汇占款飙升可能为央行此次上调准备金率的背后原因。
2、贸易逆差或将继续(宏观中性)
中国日报网站商务部部长陈德铭3月20日在中国发展高层上表示，三月份中国可能继续出现贸易逆差。【简评】2月贸易数据显示，出口增长2.4%，进口增长19.4%，逆差73亿美元。当期进出口超预期大幅回落主要原因是受春节分流效应的影响。但在“稳出口、促进口、减顺差”的贸易平衡政策引导下，我们判断2011年各月份进口增速均可能超越出口增速。
【行业资讯】
3、水利部部长陈雷全面落实水资源有偿使用(水利利好)
综合媒体消息水利部部长陈雷18日表示，要全面落实水资源有偿使用；同时，国际货币基金组织(IMF)发布研究报告表示，全球粮食价格仍将继续稳步上升，或将因此导致核心通胀率上升。【简评】全面推进水资源有偿使用有利于全社会科学用水、合理用水、节约用水，但刚性需求必然会导致生活、工业成本的增加；同时，恶劣的天气、贸易限制、生物燃料的发展，以及越来越高的食品消费需求，将推动食品价格继续上涨。作为生存最基本的物质，水和粮食价格的同步上行，意味着我们将面临一个更加严峻的通胀形势，因此，国内货币政策从紧的取向短期内难有改观。该消息为市场中性偏空，对粮食、水资源板块构成利好。
4、国家将加大补贴力度推广高效电机(电机利好)
上海证券报为加快推进国内高效电机规模化应用，财政部、国家发改委19日联合召开会议决定，将通过加大财政补贴等方式推广高效电机。据悉，2011年全国高效电机的推广任务是3177万千瓦，约占全年国内电机销售量比重的30%，其中低压高效电机2000万千瓦、高压高效电机1000万千瓦、稀土永磁电机177万千瓦。上述推广任务分别由湘潭电机、卧龙电气、南阳防爆等50家电机生产企业承担。【简评】推广高效电机意义重大，利好上述列入名单范围的公司及电机板块。
5、成品油调价窗口明日打开，北京加油站悄然提价(石油利好)
中国证券报根据我国成品油定价机制，当国际油价连续22个工作日移动加权平均价格变化超过4%时，可相应调整国内油价。国内最新一次成品油调价窗口即将在3月22日即明日打开。京城多家加油站悄然小幅上涨汽柴油售价，市民常用的93号汽油售价已经普遍上调到7元/左右，7元/升以下售价的加油站数量缩小到33家。【简评】多位专家预测，政府会选择上调国内价格，尽管调价日期可能推后到清明节前后，利好石油板块。
6、近七成房企经营性现金流下滑(房地产中性偏空)
上海证券报尽管不少开发商2010年交出了亮丽的业绩答卷，不过隐藏在业绩增长背后的资金链问题仍不可小觑。数据显示，截至3月20日，已公布年报的42家上市房企经营性现金流量净值仅为-513.26亿元，较2009年同期的249.10亿元大幅下降了306.05%。42家房企中，有29家公司的经营性现金流量净值较2009年同期出现下降，占比近七成。【简评】银行房地产贷款收紧、二级市场涉房再融资被阻，再加上加息导致资金成本增加，开发商的资金链受到了各种挑战，利空地产板块。
7、张平消费列入扩大内需战略重点(消费概念利好)
中国日报网站商务部部长陈德铭3月20日在中国发展高层上表示，三月份中国可能继续出现贸易逆差。【简评】消费列入扩大内需战略重点，将利好商业、食品、酿酒等内需行业。
【市场信息】
8、638家公司去年业绩含金量下降(市场中性偏空)
上海证券报截至19日，剔除金融类上市公司后，沪深两市638家披露2010年年报的公司实现归属母公司股东净利润3114.25亿元，同比增长52.9%。638家公司2010年经营活动产生的现金流量净额为4422.53亿元，同比增幅为1.1%，远低于同期净利润增速，业绩“含金量”下降。【简评】现金流量净额下降主要受现金支出增速明显加快和应收账款同比增加影响，A股年报行情存隐忧。
9、上周主力资金净流出213亿元(市场中性偏空)
上海证券报上周全球金融市场收到日本大地震的巨大冲击。我国A股市场未能幸免，两市在周k线上继续走出缩量调整态势。数据显示，上周主力资金流出总量相比前一周有所扩大，达到213亿元。【简评】而上周资金集中流出的板块主要是围绕日本此次的地震所展开的，受本次地震影响而出现走弱的行业后市有望较其他板块表现更强。
10、主力资金初露调仓迹象(市场中性)
中国证券报上周市场整体的交易数据很有特点一是主力资金虽然加速流出，但股指下跌的幅度并不算太大；二是在遭受外围突发利空消息打击的状态下，成交量得到了很好的保持。有分析人士判断，之所以出现上述成交特点，应该与主力资金借地震之机调仓有关。【简评】这可能意味着不少场内资金在借市场震荡契机进行调仓，其关注的有色金属、建材、煤炭等板块后市表现值得期待。
11、本周解禁387亿，连续两周维持低位(市场中性偏好)
中国证券报上周A股市场在外有“核辐射”干扰、内有紧缩预期等多重因素扰动下出现较大幅度的波动，而上周五晚间央行再度上调“存准率”的消息使得投资者对本周市场的谨慎情绪明显上升。不过，本周沪深两市A股限售股规模延续了上周300多亿元的低位水平，测算解禁市值仅为387.66亿元。【简评】本周市场减持压力相对不大，或将有助于大盘震荡回稳。
【环球财经】
12、道指收高0.71%，纳指上涨0.29%(中性)
周五美股收高，道琼斯工业平均指数上涨89.93点，收于11,858.52点，涨幅0.71%；纳斯达克综合指数上涨7.62点，收于2,643.67点，涨幅0.29%；标准普尔500指数上涨5.48点，收于1,279.20点，涨幅0.43%。【简评】G7集团与美联储相继干预汇市以帮助日本应对地震影响，数家美国大型银行获准提高股息，提振了外围市场信心，也有利于A股反弹，但决定性因素仍在自身运行规律。