卧龙电气集团股份有限公司地处浙江上虞经济开发区，现有4个事业部、8家控股子公司。主营电机及控制系统、输变电、电源电池三大产业，在多项业务领域居国内领先地位，其中牵引变压器产品首屈一指，国内市场占有率高达40%左右。公司通过横向并购整合，已从原有的单一电机产品，扩展延伸至以电机为本体的电气化领域，打造出以电为核心，集输变电、用电、储电和工业自动化于一体的电气化产业链。
公司变压器业务面临高铁建设和电网投资背景下的大发展机遇。下游行业复苏与节能电机是未来增长亮点。电池业务立足长远，布局未来。
公司未来利润增长点在于变压器业务是公司未来的重要利润增长点，该业务将受益于高铁建设的投资热潮，保持高速增长态势。随着未来募投项目达产，有望解决产能瓶颈，保持原有的市场份额，实现收入和利润的持续高速增长。电机业务出口改善将推动电机业务恢复高增长，下游行业复苏拉动电机需求回升，由于政府推行新能效标准，公司入围两项，募投项目达产后，公司的高能电机业务有极大的上升空间。
我们预计卧龙电气2010年、2011年、2012年的每股收益分别为0.69元、0.89元和1.18元。以2010年9月1日的收盘价16.87元计算，对应的10年的动态市盈率分别为24.4倍。公司是国内牵引变压器行业龙头，铁路大规模投资以及政府对节能电机的鼓励为公司成长性提供保障，故给予“推荐”评级。