1.事件
中国北车(601299)网站今日发布新闻:中国北车日前与长春轨道客车公司签订了香港地铁接线箱系列产品订单,正式进入国际高端城轨车市场。该订单包括香港地铁15列120辆车共1425台接线箱系列产品,包括车端接线箱体、熔断器箱和分线箱体等,全部箱体均为不锈钢材质。
2.我们的分析与判断
进入国际市场是公司的三大战略构想之一,公司的主要战略构想是:开拓三大市场:即轨道交通市场、相关多元市场和国际市场。公司此次正式进入国际高端城市轨道市场预示着未来国际市场将成为公司业务的一项主要内容,也是中国高端制造业的里程碑事件,代表国内的科技水平,技术装备水平达到了一个新的高度。未来随着高铁(高铁民航争夺战)动车组走出国门,出口占比加大,公司业绩的增长值得期待。
公司计划通过“三步走”达到如下目标:第一步,三年再造一个北车,到2011年实现销售收入700亿元;第二步,四年时间再翻一番,到2015年实现销售收入1400亿元;第三步,2020年前进入世界500强。
动车组业务交货高峰期是2010-2012年:公司第一批350公里的动车组2010年要交付完毕,2009年350公里动车总共订单大概100列,今年铁道部加订了30列250公里的动车,按照交付计划,未来几年公司可保持高速增长。
受益于铁路电气化率提高,铁道部计划到2012年招标7900台左右,截止目前已招标3940台,未来两年订单数量接近4000台,超过过去几年之和。中国北车电力机车累计订单总数达到2520台,国内市场占有率达65%左右;目前中国北车在手订单大致1500亿元,其中机车订单300亿,城轨车辆230亿元,动车组为800亿左右,动车组是公司订单的绝大部分。这些因素使我们相信公司未来发展前景十分广阔。
2010年1季度中国北车净利润同比增长39%至2.6亿元人民币,主要是得益于国家积极的宏观经济刺激政策,国家在轨道交通装备方面的投资增加,特别是高速铁路网的建设,公司迎来了快速的发展机会。
公司是国内轨道交通装备电机、油田电机和风力发电电机最大的制造商,产品系列最齐全、技术水平最先进、研发制造能力最强的轨道交通装备制造业领军企业,全球规模最大的轨道交通装备制造商之一。具备国际先进的电力机车和内燃机车研发与制造能力,拥有中国最大的机车制造基地,铁路客车的研发制造能力国内最强,品种系列最齐全。
拥有国内最大的客车研发制造基地,产品和技术出口海外,并率先向发达国家出口了客车产品,世界最大的铁路货车制造基地之一。国内铁路工程机械装备重要供应商,在大型铁路养路机械、起重机、工矿机车等铁路工程机械产品的技术水平和市场占有率国内领先。公司主要业务包括铁路机车车辆(含动车组)、城市轨道车辆、工程机械、机电设备、环保设备、相关部件等产品的开发设计、制造、修理及技术服务、设备租赁等,公司是我国产品系列齐全、技术水平先进、研发制造能力强的轨道交通装备制造业领军企业,也是全球规模最大的轨道交通装备制造商之一。公司具备国际先进的电力机车和内燃机车研发与制造能力,拥有我国最大的机车制造基地。
我们预测未来三年公司业绩分别是:2010年0.255元/股、2011年0.306股、2012年0.373元/股。
3.投资建议
目前A 股市场的市场情况以及对公司未来业绩的分析与预测,我们给予公司“推荐”评级。