多点布局稳定发展的高压变频器龙头

我国高压变频器产业在EMC(合同能源管理)扶持政策驱动下有望实现超预期增长，公司作为行业龙头之一有望受益，同时兼具风电变流器及高频直流电源等其它业务增长点，未来业绩快速增长较为确定性，超募资金使用或带来更多外延增长空间，首次关注给予“审慎推荐”评级。

　　预计公司高压变频器、直流电源、风电变流器等业务驱动09~12年收入、净利润复合增速分别36%、42%，目前股价对应2010～2012年的市盈率分别为50x、36x、25x。

　　多点布局，产品结构梯次分明的电气设备龙头。公司在高压变频器和高频直流电源领域市场份额均处于前列，并且在风电变流器、核电用直流电源和大功率光伏发电逆变器等产品研发上均有布局。

　　技术领先、生产制造和检测装备优势明显。公司是全球著名自动化公司罗克韦尔在中国唯一的高压变频器合同制造商。是目前国内电力电子成套设备产品装备最精良的企业之一。