事件近日我们调研了nmouseover='ShowInfo(this,"600563", "1", "161987",event);'>法拉电子，就该公司经营情况及长远的发展规划，与该公司高层进行了沟通。
点评我们认为，法拉电子今年业绩逐季回暖，盈利能力处于高位。造成这一现象的主要原因是，该公司受益于原材料价格处于相对低位以及产品结构提升，但我们预计，未来其毛利率受制于通胀预期下原材料价格的上升而会有所降低。
此外，我们认为，法拉电子在交流电容领域大有可为。国内直流电容市场规模约为100多亿元，交流电容市场规模与直流电容市场规模相当。此前，法拉电子的传统优势在于直流电容领域，近年来逐步加大在交流电容领域的研发与投入。从收入比例来分析，当前交流电容占该公司收入的10%以下，规模仍较小。
而交流电容可应用于节能及新能源领域，如变频空调电机、风电电机、混合动力车用电机等。在混合动力车领域，一辆混合动力车需要配套三个交流电容，电容单价在千元以上。法拉电子目前有产品配套给nmouseover='ShowInfo(this,"01211", "100", "105609",event);'>比亚迪汽车公司，但该业务产生的销售金额只占法拉电子全部销售金额的0.1%以下。不过，我们认为，通过与比亚迪的合作，法拉电子将提高在新能源领域的知名度，并有望带动其交流电容的销量。
我们预计法拉电子2009-2011年的每股收益分别为0.48元、0.58元和0.70元。作为具备业绩保障的新能源概念股，我们维持对法拉电子的“增持”评级。