多家上市公司的资产重组工作稳步推进、部分公司跨领域的投资有了新的进展。9月份多家上市公司披露了资产重组工作相关进展,除国投电力外总体运作相对顺利,相关上市公司的资产重组工作稳步推进。许多公司尝试改变原有的业务结构,在新的业务上进行投资,个别公司原先投资的业务取得了可喜的突破。
节后电力价格机制改革或将加快推进。煤炭价格市场化的趋势可能很难改变,从而使得电力价格体制改革迫在眉睫。近期种种迹象表明,国家发改委或将在下半年加快推进电力体制改革。我们预计国家很有可能首先理顺去年上网电价上调两次,而输配电价只上调一次给电网公司带来的负担,十一后上调输配电价的可能性很大。
三季度业绩未来将逐渐明朗,电力板块的投资价值值得关注。尽管电力板块9月份以来跑输大盘5.8个百分点,并且电力行业09平均市盈率为25.38倍,高于金融服务、化工、采掘、家电、建筑、房地产、商业贸易,电力行业平均PB为2.81倍,高于钢铁、交运和轻工制造,在申万23个行业中处于中偏下的位置;但是未来上市公司三季度业绩将逐渐明朗,而三季度是历来的用电旺季,行业的整体业绩较好,环比效应明显,具有一定估值优势的电力行业未来值得关注。
10月投资思路:重点推荐长江电力、国电电力、桂冠电力、文山电力。10月份最需要关注的是电价调整、或者说是对电价调整的预期。我们判断,销售电价和水电上网电价上调对电网公司是利好,火电标杆电价差别性调整对火电类上市公司影响差别较大。
