摘要 2011年上半年上海机电实现的营业收入73.66亿元，同比增长16.72%；实现净利润4.5亿元，同比增长27.48%，略超我们的预期，主要由于2011年电梯市场景气好于去年同期，同时公司印包业务实现扭亏为盈，桩工机械通过与柳工的战略合作实现了较快的增长。

2011年上半年上海机电实现的营业收入73.66亿元，同比增长16.72%；实现净利润4.5亿元，同比增长27.48%，略超我们的预期，主要由于2011年电梯市场景气好于去年同期，同时公司印包业务实现扭亏为盈，桩工机械通过与柳工的战略合作实现了较快的增长。

上半年奥的斯电梯事故频发将引发行业整合，公司产品技术领先、质量稳定，市场份额有望进一步提升。随着电梯保有量的逐年增加以及国家新制定的电梯维保标准，公司电梯维保业务收入比重将逐步提升，并抵御下游地产需求的周期性波动。

我们预计公司2011、2012、2013年每股收益分别为0.90、1.15、1.42元，动态市盈率分别为13.5倍，10.6倍及8.5倍。12个月目标价为16元。