合康变频作为国内高压变频器龙头厂商，公司产能逐步释放，通用变频器价格企稳回升及高性能变频器收入大幅上升等因素将大力促进公司业绩的持续向好。近期高压变频器原有龙头厂商利德华福被施耐德电气收购，公司凭此次机遇反而有望加速成为国内高压变频器的领军者。预计合康变频 (SHE:300048)2011、2012年EPS分别为0.592元和0.893元，鉴于公司未来两年净利润复合增速近50.0%，给予合康变频 (SHE:300048)投资建议为买入，目标价为26.8元，对应2012年30倍PE。