根据Wind盈利预测，对应于2010年业绩，电力设备板块的平均市盈率为45.2倍，新能源板块的估值为40.9倍，两个行业的估值处于行业平均水平。分子行业来看，传统发电设备估值最低，为23倍；太阳能相关概念股票估值最高，达到42倍；风电、核电和输配电的估值居中，对应于2010年业绩的市盈率分别为29、30和39倍。
1季度，电源和电网总投资基本与去年持平；发电新增设备容量同比大幅增长59%，其中主要来源于火电装机的增长。电力设备行业收入与净利润均实现同比增长，分别增长12%和31%，其中输配电板块好于传统发电行业；新能源板块中风电增速有下滑趋势，光伏和核电继续快速增长。电力设备行业平均毛利率基本持平，在原材料价格的压力下，我们预计今年行业的整体毛利率将呈下降趋势。
应该理性的看待电力设备行业1季度业绩同比的高增长，1季度业绩的高增长主要是由于去年同期可比基数较低。电力设备行业1季度业绩占全年比例较低，我们认为今年行业全年的增速尚待观察。
英威腾南风股份和湘电股份1季度的净利润增速喜人，其中英威腾的增速超过200%，其余两家增速也接近150%，我们认为公司1季度的高增长有望延续，尤其看好英威腾和南风股份的成长性。
我们认为节能减排将是行业热点。从宏观方面来看，今年的重点将从“保增长”转变为“调结构”，节能减排等相关产业有望得到国家政策的充分支持，建议关注新能源规划细则的出台。
国务院于4月底部署节能减排目标，我们认为节能减排相关产业将受此影响得到大幅提振，该产业将有望得到国家政策的充分支持，由此将带来行业景气度的长期向好。相关上市公司方面，我们看好从事太阳能组件业务的海通集团、中低压变频器领域的英威腾、核电领域的南风股份、风电领域的湘电股份以及节能电机领域的卧龙电气。